行业风口丨9月底以来涨超26%！Q4大热的传媒板块后续若何干注？

（原标题：行业风口丨9月底以来涨超26%！Q4大热的传媒板块后续若何干注？）

节录

多重成分催化，传媒板块2024年9月底以来涨超26%，大幅跑赢大盘。近期新片定档重复AI视频络续冲突，机构提出积极关注影视板块。2025年若何把抓传媒板块投资契机？AI诳骗、IP繁衍、文化出海三大细分场所被机构反复说起。

投资重点

①多成分催化，2024Q3末尾以来传媒行业反弹显然

②近期行业基本面：新片定档重复AI视频络续冲突

③2025年投资预测：AI诳骗、IP繁衍、文化出海三条干线被反复说起

一、多成分催化，2024Q3末尾以来传媒行业反弹显然

2024年9月24日，跟着大盘行情急速拉升，传媒（申万）指数络续走高。国庆节后，大盘络续轰动，传媒走出寂寥行情，9月24日-12月3日历间，传媒指数涨26.11%，跑赢沪深300指数近20个点。

（图片开始：Wind）

回看2024年全年传媒行业涨跌幅，对比其他行业（申万一级），传媒板块涨幅居中，规矩12月3日，传媒行业岁首于今涨9.81%。

（数据开始：Wind/制图：南财研选）

逐季度看，Q2回调幅度较大，Q3在终末几个来昔时的大反弹下显然走高。10、11月在计谋、本体板块基本面边缘朝上、AI等催化下不绝高潮；从细分行业看，Q3估值较低、基本面有望改善的游戏板块领涨； Q4计谋、 AI 催化下，告白营销板块领涨，游戏板块次之。

（数据开始：Wind/制图：南财研选）（数据开始：Wind/制图：南财研选）

回来2024年以来传媒板块商场进展，国金证券分析称：走强的中枢驱动成分主要在于：1）基本面发生变化。比如游戏板块版号复原常态化披发后，行业迎来供给向好的β。2）产业变化：AI、微短剧、《黑传奇：悟空》、卡牌等产业变化均对A股传媒进展带来催化。3）计谋催化：比如频发的货币/财政计谋，多地披发耗尽券等。

二、近期行业基本面：新片定档重复AI视频络续冲突

传媒行业近期音讯面看，影视板块12月新片云集，2025年春节档影片陆续定档：

2024年总票房已冲突400亿。据灯塔专科版数据，2024年11月国内电影总票房为18.77亿元，扭转自3月以来的同比下落态势。2024年于今总票房404.83亿元。12月新片云集，《小倩》（明后传媒出品）定档12月6日、《雄狮少年2》（百纳千成出品）定档12月14日、《误判》（华策影视出品）定档12月27日、《“骗骗”心爱你》（中国儒意、万达影视出品）定档12月31日等。2025年春节档影片陆续定档：左证猫眼专科版，2025年春节档已定档电影包括《射雕英杰传：侠之大者》（中国电影、横店影视出品）、《封神第二部：战火西岐》（北京文化、阿里影业出品）等，后续待定档影片包括《哪吒之魔童闹海》（明后传媒出品）、《狂野时期》（华策影视出品）、《敦煌英杰》（百纳千成出品）、《她的小酒涡》（明后传媒出品）、《老江湖》（百纳千成、唐德影视出品）等。

开源证券点评称：优质新片陆续定档，或晋升不雅众不雅影暖热，驱动国内电影票房建造，积极关注影视板块。

AI诳骗场所：参加12月，腾讯书记其130亿参数目混元大模子的文生视频功能于12月3日上线，现在已推出第一支AI告白片；快手可灵将于12月6日推出中国首个AIGC导演共创缠绵。外洋方面，Sora或将在2024年年底前负责上线。开源证券合计，国内、外洋视频生成模子迭代不啻，AI影视交易化空间或掀开。

三、2025年投资预测：AI诳骗、IP繁衍、文化出海三条干线被反复说起

2024年，AI诳骗端催化不断，多成分赋能传媒各子行业降本提效、拓展全新变现款式。若何把抓2025年传媒板块的投资契机？近期，多家机构发布2025年传媒行业投资策略陈说，AI诳骗、IP繁衍、文化出海三大细分场所被反复说起：

华泰证券：2025年传媒举座基本面有望改善，精选个股，AI诳骗大趋势不变。关注三条投资干线：

AI诳骗络续迭代，2025年有望加速落地。投资逻辑由“主题性趋势投资”向“产业实现投资”鼎新，行业发展仍具备较大空间；

电影板块有望底部回转，促经济计谋有望鼓舞游戏、营销等顺周期行业回暖，精选龙头；

并购重组场所。

开源证券：预测2025年，关注三大中枢干线：

AI诳骗。“AI+影视”新品不断露出，AI伴随用户运行放量，AI Agent助力电商行业降本增效，AI赋能营销坐蓐力大幅晋升，“AI+评释”不断迭代，B、C端交易化运行落地。提出关注芒果超媒、华策影视、顺网科技、汤姆猫等。

文化出海。国内公司手游出海竞争力仍是杰出，《黑传奇：悟空》带动PC及主机游戏出海或成为后续紧迫驱能源；供需共振下，短剧出海有望延续高增长，商场领域或达百亿好意思元级；Tiktok用户延续快速增长，交易化或加速，为出海营销公司拓展成漫空间。关注腾讯控股、神州泰岳、恺英汇注等。

IP繁衍。（1）动漫游戏邻近：Z世代用户基数大，能提供情谊价值、骄傲精神刚需的“谷子”经济兴起，供给端开释驱动行业领域或不断扩容。（2）集换式卡牌：用户储藏、交代等多元需求驱动下，量价或皆升，鼓舞商场领域延续高增长。关注姚记科技、上海电影、奥飞文娱、阅文集团等。

华夏证券：预测2025年，提出以“本体居品与文化耗尽复苏”、“文化产业出海”、“高股息注重性”三项维度看待传媒板块投资：

本体居品文化与文化耗尽复苏方面，提出关注游戏、影视、文籍等本体产业的景气度回升，在2024年较低的商场领域基数下实现反弹，另外提出关注与经济和耗尽关系度较高的告白商场投放需求。

文化产业出海方面，提出关注文化本体居品力强，在出海经过中实现较好的交易收益同期还不祥实现中中语化外洋传播的公司。

如若市风光临轰动调度，提出关注课本教辅业务需求刚性、事迹进展雄厚、高股息率的国有出书企业的注重性价值。

中信建投 ：传媒互联网行业2025年投资策略-AI诳骗落地可期，IP耗尽络续景气：

AI诳骗：快速参加第二阶段Agent，企业端浸透率快速晋升。C端看好AI视频、AI假造伴随赛谈以及国内AI诳骗出海。AI硬件方面，咱们预估2025年是AI+AR眼镜的大年，国内的Rokid和字节卓越，外洋的Meta新品将引颈商场发展。

IP：悦己型耗尽趋承全年齿，卡牌/谷子/潮玩高景气。

参熟练报：

《开源证券2025年度投资策略丨传媒：“AI、出海、IP”为舵，乘风破浪》，方光照/田鹏,2024年12月4日；

《中信建投 | 传媒互联网行业2025年投资策略：AI诳骗落地可期，IP耗尽络续景气》，杨艾莉/杨晓玮/蔡佳成,2024年11月28日;

《华泰2025年预测 | 传媒：25年基本面有望改善，掘金AI诳骗》，朱珺/周钊/吴珺,2024年12月3日；

《开源证券-传媒行业点评陈说：AI视频络续冲突重复新片定档，积极关注影视板块》，方光照，2024年12月3日；

《华夏证券-传媒行业年度策略：关注“复苏周期、出海、高股息”三大维度》，乔琪，2024年11月28日

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